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黄智华智者之道

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黄智华(号野鹤山人)博士,旅行作家,资深证券投资分析专家,财经专栏作家,金融易学专家,广东省新兴经济体研究会副秘书长兼金融与证券研究中心主任,广州市海珠区作家协会副主席,武当功夫传人,易佛道文化学者。著《名山大道行》、《名山菩提行》、《青藏天道行》、《行走老子众妙门》、《大道行踪》、《我要做股神》、《八卦时空律》、《赢的顿悟》、《周期波动节律》、《如何判断牛市和熊市》、《智慧套利》等书。邮箱aa838aa@163.com

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步步惊心市场在等待什么  

2012-02-17 16:18:39|  分类: 市场观察 |  标签: |举报 |字号 订阅

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步步惊心市场在等待什么 - 黄智华 - 黄智华智者之道

 

                                步步惊心市场在等待什么

                                               黄智华

 

 本周以来大盘在振荡盘升走势未改。今年1月6日以来股指处于楔形收敛上升通道内运行,随着股指进入收敛通道顶端,估计多空僵持格局在下周将被打破。

等待之一:半年线压力需要消化

沪指半年线2380点上下是短期面临的挑战,向上突破才能使近大半年的下降趋势有效扭转。同时2011年11月30日和12月1日放大量下跌的套牢盘也需要消化,即使上破也要面对去年11月上旬2500点上下的高位压力。在敏感点,市场推涨显得较为犹豫,那倒不如在半年线附近蓄势再提升市场的成本,进一步积聚冲关的本钱。

沪指1月6日以来的上升趋势线与10日均线交汇,目前位于2340点上下,其与半年线压力不断收敛,估计多空僵持的局面在下周将打破,面临方向性抉择。

未来沪指如果成功上破半年线,则不排除逐步回补2011年11月18日2448-2459点下跌缺口,甚至挑战2500点压力区。如果跌破10日均线,那么可能回抽60日均线2290-2300点寻支撑。

从市场走势看,盘面似乎还缺乏一次有效回抽60日均线和去年4月以来下降趋势线的调整,这也是多头在没有实质性大利好下不敢贸然向上突破,而需要等待的原因。

但尽管近周大盘反弹较为犹豫,而今年1月以来成交量保持活跃,1月9日和1月10日放大量拉升奠定了本轮行情的基础,特别是上周以来在中期强弱分水岭处持续放量,这是好事,只要60日均线2300点支撑区不破,多头力量仍相对占上风。近期市场持续放量和下跌空间不大的预期也使多头坚守阵地的信心未得到动摇。

 

等待之二:蓝筹股“罕见投资价值”的进一步体现

证监会主席郭树清日前认为,“目前的2000多家上市公司毫无疑问是中国最优秀企业的代表。相对于发达国家和地区来说,由于我国仍然处于工业化、城市化的高峰时期,我们这些公司总体上的成长潜力更大,而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍,动态市盈率为11.2倍,显示出罕见的投资价值,这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。目前我国上市公司股票价格的平均水平,已经与欧美市场大体一致,比日本、韩国还低一些,与印度、巴西等新兴市场也十分相近。”

作为证监会主席对市场发表明确观点实为罕见,特别是其明确指出蓝筹股“显示出罕见的投资价值”,“即时投资的年收益率平均可以达到8%左右”,这无疑是增强了投资者现阶段价值投资的底气。

这种底气来自于有关方面可能进一步打造理性投资、价值投资更加坚实的基础,使“蓝筹股罕见投资价值”的优势得到更大显现,可能有进一步后续动作,例如积极推动上市公司以分红等形式回报投资者、引导长期资金入市等举措的逐步实施,防范非理性投资行为的风险,不鼓励“炒新”、“炒小”、“炒差”等。

目前市场在等待实现推动“罕见投资价值”的进一步利好,特别是银行股作为本轮行情的主推手,近期强势整理,其不动,大盘难大动,难成功向上突破。因此目前市场就等待银行股何时再启动,因为近期地产、电子信息、中小市值等板块已补涨了一轮,市场缺乏进一步持续有效的补涨动力。

随着上档套牢区的逐渐接近,阶段性上涨不会一帆风顺,除非有特别大的利好消息推动,否则大盘向上大幅拓展空间有一定难度。

当然,月线指标目前处于历史相对低位,蓝筹股“显示出罕见的投资价值”,大盘总体也处于大底部支撑构筑阶段。

 

等待之三:市场流动性的释放

2月15日,央行发布的《2011年第四季度中国货币政策执行报告》预计,2012年广义货币供应量M2初步预期增长14%左右。

统计显示,2011年年末,广义货币供应量M2余额为85.2万亿元,同比增长13.6%。以央行预期的增长14%左右计算,2012年M2应增长11.9万亿元。这意味着今年货币供应“稳中有松”。

对于2012年货币政策走向,央行给出了这样的基调:“2012 年,中国人民银行将处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系,继续实施稳健的货币政策,保持政策的连续性和稳定性。”
  另据报道,国家发改委价格司有关人士近日表示,虽然1月CPI同比涨幅较去年12月略有反弹,但2月CPI将会有明显下降,应该能够回落到4%以内,甚至可以达到3%。

笔者认为,随着通胀回落,市场上流动性预期稳中略有松,对中期股市将形成有力的支撑,但保持政策的连续性和稳定性,也使股市难形成大牛的行情。

 

把握要点:股市以结构性波动为主

对于近期市场对地方融资平台债务的担忧,笔者认为不用过分担忧。地方融资平台出现的债务,与应对金融危机时的财政刺激政策有关,以及抗击自然灾害、改善民生和保护生态环境等相关。尽管问题较为突出,但我国经济总体上保持着持续高增长的势头,内生动力依然强劲,债务风险问题也将得到逐步化解,而且地方政府为促进经济社会发展和民生改善而举债融资,已经投入的基础设施建设等项目,不少形成了优质资产,为地方经济和政府收入增长打下了基础,因而地方债务也不完全是“负债”,而是在一定程度上带来社会和经济效益。随着国家有关部门积极做好加强地方政府性债务管理,我国地方债务风险将得到有效防范和化解。

2012年股市可望成为牛市的起点,但并非牛市启动点,这主要是国内因应境外金融危机而需要经济转型,房地产调控不松动,宏观经济调控仍需要一个巩固过程,不能过分放松。

经济仍处于一个探底筑底回稳阶段,重现经济景气仍有待时日。因而今年股市并非牛市启动点,难出现大牛市,以结构性波动为主,未来股市所展开的结构性上涨中不会一帆风顺,而是呈现振荡反复。

应对策略:坚持价值低估和成长这条主线

从月线来说,月线指标处于历史相对低位,因而大盘总体处于大底部支撑构筑阶段。目前沪指进入多空僵持面临短期方向性抉择,但即使上破或下破空间也不会太大,估计不会出现特别大的影响。即使上破不了,短期在2300点之上蓄势的可能性较大,大的区间则在2270-2400点区间波动。总体上,今年持续大幅上涨和下跌的趋势不会太明显,关键在于你的心态。

2月下半月总体上机会与风险并存,2月应回避一些涨幅相对较大的个股,控制短期风险,同时也可关注一些整理较为充分的个股机会。

按笔者新著《八卦时空律》一书,2012年2月是重要周期段,而4月时段又是重要循环低点时间窗口,因而2月至4月的走势仍较为复杂,需要有较好的心态去应对。好好品一下蓝筹股“显示出罕见的投资价值”这句话的意义,要品出“味”来。

只要坚持价值低估和成长这条主线,无论走势如何复杂,都能具有防御性和能够相对控制风险,“显示出罕见的投资价值”,并最终拨开云雾见青天。

在熊市向牛市过渡转换的阶段,在熊与牛的交界点,看空与看多的声音同时存在,熊尾和牛犊同样也有一定力量,做多和做空的力量有时表现出势均力敌,市场难免会出现较大波动,风险与机会并存。但牛犊逐步稳健成长却是大势所趋。

  附: 黄智华所著《我要做股神》、《八卦时空律:时间和空间的买卖点》两本新书已在书店和购书网站上架,该两书实战性更强,并对股市理论进一步创新和发展。包括成为股神所具备的条件,更有对股市未来时间转折点、时空分割位详细的推算,赢家的操作策略,及买卖8种方法,包括如何捕捉涨停股的方法,申购新股的时点把握等。

(黄智华是自然节律派股道理论体系创立者,武当功夫传人,太一逍遥派掌门,著有《我要做股神》、《八卦时空律》、《大道行踪》、《赢的顿悟》、《周期波动节律》、《如何判断牛市和熊市》等书。

   本文作为学术研究,仅分析市场特征和可能的变化特点,不构成市场预测,不作为任何操作建议,股市有风险,投资需谨慎。)

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