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黄智华智者之道

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黄智华(号野鹤山人)博士,旅行作家,资深证券投资分析专家,财经专栏作家,金融易学专家,广东省新兴经济体研究会副秘书长兼金融与证券研究中心主任,广州市海珠区作家协会副主席,武当功夫传人,易佛道文化学者。著《岭南形胜行》《名山大道行》《名山菩提行》《青藏天道行》《行走老子众妙门》《大道行踪》《我要做股神》《八卦时空律》《赢的顿悟》《周期波动节律》《如何判断牛市和熊市》《智慧套利》等书。邮箱aa838aa@163.com

三年一遇的周期转折到来?  

2008-12-19 15:45:02|  分类: 看图观市 |  标签: |举报 |字号 订阅

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三年一遇的周期转折到来? - 黄智华 - 黄智华的博客

                             三年一遇的周期转折到来?

                                     黄智华

 

    从趋势分析,目前大盘处于重要的时空交汇点。虽然股市要展开新一轮反转大涨行情条件尚未成熟,仍需较长时间的修复过程,但从估值和风险已得到较大释放等角度来看,大盘逐步具备大级次支撑甚至构筑局部熊市底部的条件。

事实上,A股市盈率水平已到了历史较低的水平,历史数据显示,上证综指1996年1月19日处于512点的历史底部时,当时A股加权平均市盈率水平为17倍;2005年6月6日上证综指跌至998点底部,对应的市盈率水平为17.93倍;到2008年11月上旬上证综指1700点区域时市盈率水平回落到14倍附近。从历史底部的市盈率数据看,A股市盈率水平20倍以下是低风险的底部区,50倍或60倍以上是高风险价区。

    历史走势上,上证综指1800点以下属于重要底部构筑的区域,1300~1800点区域是历史长期成本的所在。同时沪深股市历史上,在冬季至次年初春阶段转折段中,1月份或前后往往是形成反转或是阶段性反转行情启动点的时段,其中重要启动低点的出现存在3年的周期性,例如1997年1月、2000年1月、2003年1月、2006年1月均成为之后一波较大上升行情的启动点。

现时大盘进入了冬季至次年初春阶段(公历11月至次年2月)的历史转折段,而且2009年1月离2006年1月相距3年,进入了3年一遇的周期性转折段,在这些时空交汇的区域大盘具备大级次重要支撑的条件。2008年10月28日上证综指跌至1664点,11月以来反复筑底,已进入1300~1800点历史长期成本区,因而2008年的大调整从调整的低点来说或许已逐步调整到位,或者说离真正的底部不远。

   当然,从历史走势看,经过非理性的大涨大跌后大盘往往进入较长的收复期,复归漫长而反复的慢牛走势。上证综指2006年至2007年的大升浪过分透支了未来的做多激情,在探出底部后,市场将复归理性和可能将进入一个漫长的以逐步消化上方庞大套牢盘及一系列基本因素的收复期,要指望出现持续大涨的反转行情是不现实的,未来几年估计将形成漫长的慢牛走势,其类似于1993年2月1559点大幅调整至1994年7月325点见底后,进入长期的修复过程,直至2000年才有效上破1559点新高,这个过程当时经历了近6年。

    短期看,大盘近阶段正构筑底部形态,为后市展开进一步的涨升行情打好扎实的基础。11月以来形成的支撑效应所引发的行情不排除延续至明年上半年。2009年1月至2月是重要周期转折段,可关注会否形成重要的转折效应。

(本文只反映作者个人观点,不构成市场预测,不作为任何操作建议,股市有风险,投资需谨慎)

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